光伏行業(yè)當(dāng)前遭遇寒冬，但不改長(zhǎng)期發(fā)展向好大勢(shì)

隨著2024年上半年A股光伏上市公司財(cái)報(bào)的陸續(xù)發(fā)布，整個(gè)行業(yè)陷入了一場(chǎng)深不見底的寒冬。曾經(jīng)被譽(yù)為新能源領(lǐng)域最具發(fā)展?jié)摿Φ墓夥a(chǎn)業(yè)，如今在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、價(jià)格持續(xù)下行和全球供需錯(cuò)配的多重壓力下，表現(xiàn)出了前所未有的疲態(tài)。

一、業(yè)績(jī)慘淡：光伏巨頭齊陷泥沼

首先，從龍頭企業(yè)的財(cái)報(bào)來看，光伏行業(yè)的現(xiàn)狀極為不樂觀。隆基綠能（601012.SH），作為全球光伏行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)之一，其2024年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入385.29億元，同比下降40.41%；歸母凈利潤(rùn)更是大幅虧損52.43億元，同比下降157.13%。這不僅是公司自上市以來的最大虧損，也是光伏行業(yè)面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)的縮影。

晶科能源（688223.SH）同樣未能幸免于難。其半年報(bào)顯示，公司營(yíng)業(yè)收入同比減少11.88%，凈利潤(rùn)同比大幅下滑68.77%。如此慘淡的業(yè)績(jī)，凸顯出整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈的盈利空間正在急劇萎縮。即使是技術(shù)領(lǐng)先、市場(chǎng)份額較大的企業(yè)，也無法在這場(chǎng)嚴(yán)酷的市場(chǎng)環(huán)境中獨(dú)善其身。

二、價(jià)格戰(zhàn)愈演愈烈，光伏行業(yè)陷入惡性循環(huán)

光伏行業(yè)的困境，歸根結(jié)底在于價(jià)格戰(zhàn)的惡性循環(huán)。2024年上半年，硅片、硅料等光伏產(chǎn)業(yè)鏈中游環(huán)節(jié)的價(jià)格持續(xù)大幅下跌，直接導(dǎo)致了企業(yè)盈利能力的喪失。以TCL中環(huán)（002129.SZ）為例，其光伏硅片業(yè)務(wù)毛利率為-9.25%，同比下降34.13%。這意味著，企業(yè)不僅沒有賺到錢，反而因價(jià)格下跌導(dǎo)致了嚴(yán)重虧損。

三、技術(shù)創(chuàng)新難以挽救業(yè)績(jī)下滑，企業(yè)轉(zhuǎn)型面臨重重挑戰(zhàn)

盡管光伏企業(yè)試圖通過技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品升級(jí)來應(yīng)對(duì)市場(chǎng)挑戰(zhàn)，但事實(shí)證明，這些措施難以在短期內(nèi)有效改善業(yè)績(jī)。以晶科能源為例，盡管其在TOPCon技術(shù)領(lǐng)域具有一定的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，但面對(duì)整個(gè)市場(chǎng)需求增長(zhǎng)放緩和價(jià)格戰(zhàn)的壓力，晶科能源的業(yè)績(jī)依然大幅下滑。

更為重要的是，光伏行業(yè)的技術(shù)迭代速度已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了市場(chǎng)的承受能力。企業(yè)在研發(fā)新技術(shù)和提升生產(chǎn)效率方面投入了大量資源，但市場(chǎng)卻無法及時(shí)消化這些創(chuàng)新成果，導(dǎo)致大量高技術(shù)產(chǎn)品積壓，企業(yè)的資金流動(dòng)性受到嚴(yán)重制約。

四、全球市場(chǎng)供需失衡，光伏行業(yè)前景堪憂

除了價(jià)格戰(zhàn)和技術(shù)挑戰(zhàn)，全球市場(chǎng)的供需失衡也是光伏行業(yè)陷入困境的重要原因之一。近年來，全球光伏裝機(jī)量的增長(zhǎng)速度逐漸放緩，而光伏產(chǎn)能卻在技術(shù)進(jìn)步和規(guī)模效應(yīng)的推動(dòng)下不斷攀升。這種供需錯(cuò)配直接導(dǎo)致了光伏產(chǎn)品價(jià)格的持續(xù)下行。

更為糟糕的是，全球經(jīng)濟(jì)的不確定性和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇了光伏行業(yè)的困境。隨著國(guó)際貿(mào)易環(huán)境的惡化，光伏企業(yè)的出口業(yè)務(wù)受到嚴(yán)重沖擊，而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的需求增長(zhǎng)也未能完全填補(bǔ)這一空缺。在這樣的背景下，光伏行業(yè)的未來前景令人堪憂。

五、行業(yè)信心嚴(yán)重受挫，資本市場(chǎng)反應(yīng)消極

光伏行業(yè)的困境不僅體現(xiàn)在企業(yè)的業(yè)績(jī)上，也在資本市場(chǎng)上得到了充分體現(xiàn)。2024年上半年，光伏板塊整體表現(xiàn)不佳，多只龍頭股股價(jià)大幅下跌。以隆基綠能為例，盡管公司在8月下旬宣布了硅片價(jià)格上調(diào)的消息，但市場(chǎng)反應(yīng)冷淡，股價(jià)仍在低位徘徊。這表明，市場(chǎng)對(duì)光伏行業(yè)的信心已經(jīng)嚴(yán)重受挫。

光伏行業(yè)雖當(dāng)前遭遇寒冬，但不改長(zhǎng)期發(fā)展向好大勢(shì)。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，光伏產(chǎn)業(yè)仍將保持快速增長(zhǎng)。到2027年，全球光伏累計(jì)裝機(jī)量將超越其他所有電源品種。2050年可再生能源發(fā)電量占比將提升至85%，其中光伏和風(fēng)電占比超過60%，可再生能源裝機(jī)占比超過90%，光伏裝機(jī)將超過140億千瓦。我國(guó)光伏發(fā)電仍將大規(guī)模開發(fā)，2030年前我國(guó)光伏發(fā)電裝機(jī)將超過煤電成為裝機(jī)第一大電源。2060年，我國(guó)風(fēng)電光伏裝機(jī)規(guī)模將達(dá)到60億千瓦以上，約是目前裝機(jī)總量的5倍。