鐵礦石價(jià)格瘋漲誰是推手 定價(jià)機(jī)制亟待重構(gòu)

“目前的鐵礦石價(jià)格已十分不合理，需求失衡，資本炒作跡象明顯。”近日，一位鋼貿(mào)交易商在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，日前鋼鐵普氏指數(shù)經(jīng)歷短時(shí)間內(nèi)暴漲暴跌，價(jià)格已不能反映正常的市場(chǎng)行為。

2020年12月，62%鐵礦石普氏指數(shù)連續(xù)大幅上漲，單月上漲近30%。截至2021年1月4日，普氏指數(shù)164.5美元，環(huán)比上漲3.33%，較2020年內(nèi)最低點(diǎn)79.8美元/噸，上漲超過100%。

業(yè)內(nèi)人士表示，鐵礦石價(jià)格暴漲，明顯脫離了實(shí)體企業(yè)的預(yù)期，當(dāng)前鐵礦石定價(jià)機(jī)制的不合理性進(jìn)一步凸顯，給鐵礦石產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的相互依托、共存共贏格局帶來嚴(yán)重?fù)p害。

被“炒”出來的天價(jià)

2020年12月19日，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)駱鐵軍在上海召開的2021中國(guó)鋼鐵市場(chǎng)展望暨“我的鋼鐵”年會(huì)上指出，鐵礦石普氏指數(shù)自11月初以來上漲了45.1美元/噸，占全年漲幅的63.6%。

有業(yè)內(nèi)人士表示，供需不平衡是鐵礦石價(jià)格上漲的一個(gè)原因。2020年四季度，本應(yīng)進(jìn)入冬季減量的鋼鐵需求并未減少，再加上年初的補(bǔ)礦需求，鐵礦石需求較往年有所增加。同時(shí)，礦山供應(yīng)減少也帶來影響。

業(yè)內(nèi)人士表示，鐵礦石價(jià)格上漲并不能簡(jiǎn)單歸因于鐵礦石供需矛盾。北京建龍重工集團(tuán)副總裁、天津建龍鋼鐵實(shí)業(yè)有限公司總經(jīng)理趙忻在接受媒體采訪時(shí)表示，冬季的環(huán)保限產(chǎn)范圍與往年比有所擴(kuò)大。“港口庫(kù)存沒有減少，鐵水產(chǎn)量沒有增加，疏港量沒有變化，這說明近2個(gè)月鐵礦石供需矛盾不僅沒有加劇，反而較三季度略有緩解?！?

“價(jià)格是被炒起來的?！睂?duì)于鐵礦石價(jià)格暴漲，一位業(yè)內(nèi)人士表示，鐵礦石質(zhì)地多樣，交割品不易標(biāo)準(zhǔn)化，對(duì)于一些熱門品種，港口庫(kù)存能夠達(dá)到交割標(biāo)準(zhǔn)的貨并不多。在基本面偏緊的情況下，易發(fā)生軟逼倉(cāng)，這時(shí)再配合上現(xiàn)貨指數(shù)的操縱，期現(xiàn)貨相互強(qiáng)化，價(jià)格飆升。

貿(mào)易商招標(biāo)異常助推指數(shù)上漲。上述人士表示，由于我國(guó)鋼企話語權(quán)缺失，大部分鋼企長(zhǎng)協(xié)規(guī)模存在被頻繁壓減?！岸@個(gè)被壓減的小長(zhǎng)協(xié)便會(huì)被礦山拿到市場(chǎng)招標(biāo)售賣，境外鋼貿(mào)商頻繁以加3-5美元/噸的價(jià)格買下，價(jià)格被越炒越高?！?

價(jià)格被炒作可以從現(xiàn)貨價(jià)格看出。上述人士表示，拍賣價(jià)格和當(dāng)天現(xiàn)貨價(jià)會(huì)相差很多，例如，12月21日北鐵中心現(xiàn)貨平臺(tái)有成交和報(bào)盤價(jià)格，當(dāng)日平臺(tái)發(fā)布的62%品位鐵礦石基準(zhǔn)價(jià)為169.8美元/噸，雖然較上一交易日上漲7.3美元/噸，但其與普氏指數(shù)的176.9美元/噸價(jià)差達(dá)還是達(dá)到驚人的7.1美元，如果貿(mào)易商再在176.9美元報(bào)價(jià)基礎(chǔ)上加價(jià)，這個(gè)價(jià)格差距便更是突出。

礦山賺取不合理超額利潤(rùn)

鐵礦石大幅上漲讓礦山利潤(rùn)大幅增加。業(yè)內(nèi)人士表示，鐵礦石是低價(jià)值的大宗干散貨，運(yùn)輸成本占單位價(jià)值的比例相對(duì)基本金屬、貴金屬較低。

冶金工業(yè)規(guī)劃研究院黨委書記、總工程師李新創(chuàng)坦言，國(guó)外礦山一噸鐵礦石的成本在30美元左右，相當(dāng)于出口給中國(guó)的鐵礦石一噸毛利可達(dá)約120美元。作為工業(yè)原料來說，這個(gè)超額利潤(rùn)極為不合理。

目前三大礦山力拓、必和必拓、淡水河谷占據(jù)全球70%的市場(chǎng)份額，在壟斷下，礦山利益直觀可見。全球三大鐵礦石巨頭之一力拓2019年報(bào)顯示，得益于較高的鐵礦石價(jià)格，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)212億美元，同比提高17%;鐵礦石業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)76%，即161億美元，同比提升41%。在高額價(jià)格影響下，礦山可獲利潤(rùn)更高。

反觀我國(guó)鋼鐵行業(yè)，根據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2020年1-11月協(xié)會(huì)重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入4.4萬億元，同比增長(zhǎng)8.7%;銷售利潤(rùn)率4.36%，比上年同期降低0.23個(gè)百分點(diǎn)。

“目前鐵礦石采用的定價(jià)機(jī)制讓下游的鋼鐵企業(yè)缺乏議價(jià)能力。礦山每年80%至90%的鐵礦石是通過與大型鋼鐵企業(yè)簽訂長(zhǎng)協(xié)的方式銷售的，這部分鐵礦石定量不定價(jià)。長(zhǎng)協(xié)的價(jià)格主要以剩下約10%左右的現(xiàn)貨銷售價(jià)格決定，以當(dāng)月累計(jì)量作為長(zhǎng)協(xié)結(jié)算依據(jù)。因此，鐵礦石的供應(yīng)量多少、賣什么品種、以什么價(jià)格出售，主要由礦山?jīng)Q定?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士說。

定價(jià)機(jī)制亟待重構(gòu)

多個(gè)受訪企業(yè)表示，普氏指數(shù)數(shù)據(jù)源不嚴(yán)謹(jǐn)，過分追隨衍生品市場(chǎng)，已偏離現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)的初衷。

根據(jù)西本新干線統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入2020年12月以來的20個(gè)工作日內(nèi)，普氏指數(shù)單日變動(dòng)超過3美元/噸的就多達(dá)9天，占到近二分之一時(shí)間，甚至經(jīng)歷暴漲暴跌“一日游”。12月21日，上漲多達(dá)12.75美元/噸，達(dá)到176.9美元/噸，隨后第二日，單日下跌9.9美元/噸。

業(yè)內(nèi)人士指出，正是因?yàn)槟壳捌帐现笖?shù)定價(jià)機(jī)制不合理，才會(huì)造成指數(shù)忽漲忽跌，極易被操縱，同時(shí)也存在礦山串通下游客戶，抬高招標(biāo)價(jià)格等問題。

據(jù)了解，普氏指數(shù)數(shù)據(jù)來源包括電話問詢等方式，向礦方、鋼廠及交易商采集數(shù)據(jù)，其中會(huì)選擇30家至40家“最為活躍的企業(yè)”進(jìn)行詢價(jià)，其估價(jià)的主要依據(jù)是當(dāng)天最高的買方詢價(jià)和最低的賣方報(bào)價(jià)，而不管實(shí)際交易是否發(fā)生。

“貿(mào)易商出于盈利目的顯然會(huì)虛高報(bào)價(jià)，虛高的報(bào)價(jià)作為樣本進(jìn)入指數(shù)，就變成了礦山與鋼廠的結(jié)算價(jià)。而且鐵礦石的定價(jià)已經(jīng)指數(shù)化，背后金融資本既參股礦山，又參股指數(shù)公司，具備炒作條件?！庇嘘P(guān)人士說。同時(shí)，由于我國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度較低，鐵礦石采購(gòu)合同是以法人為主體簽訂，而不是以國(guó)家為主體，因而在議價(jià)過程中，國(guó)內(nèi)鋼廠處于非常被動(dòng)的地位。

多家受訪企業(yè)表示，目前的鐵礦石定價(jià)機(jī)制已經(jīng)紊亂，無法真實(shí)反映現(xiàn)貨市場(chǎng)狀況，呼吁盡快修正定價(jià)機(jī)制。

駱鐵軍指出，現(xiàn)有鐵礦石定價(jià)機(jī)制不合理，不利于上下游長(zhǎng)期健康發(fā)展，供需雙方須研究、建立新的定價(jià)機(jī)制。

“鐵礦石定價(jià)機(jī)制談判應(yīng)由更高級(jí)別牽頭。”相關(guān)人士表示，一方面牽頭方不會(huì)被相關(guān)利益左右，增強(qiáng)我國(guó)在鋼鐵全產(chǎn)業(yè)鏈的話語權(quán)和主動(dòng)權(quán)。另外，我國(guó)鋼鐵產(chǎn)量已占全世界50%以上，定價(jià)機(jī)制應(yīng)客觀反映我國(guó)鐵礦石供需狀況，真正建立在真實(shí)交易基礎(chǔ)之上。