火鍋與休閑快餐是優(yōu)選賽道 連鎖化趨勢明顯
疫情之下,餐飲行業(yè)受挫明顯。自1月底疫情爆發(fā)以來,眾多餐飲門店宣布暫停營業(yè)。餐飲行業(yè)門店增長率和單量增長率出現(xiàn)斷崖式下跌,2月中旬達(dá)到最低點,營業(yè)門店同比變化-89.37%,單量同比下滑94.39%。上半年餐飲市場表現(xiàn)欠佳,據(jù)嘩啦啦數(shù)據(jù)統(tǒng)計,疫情到目前為止,預(yù)期餐飲市場損失1.63萬億元,且上市公司紛紛發(fā)布上半年盈利預(yù)警。餐飲消費作為推動內(nèi)循環(huán)的重要環(huán)節(jié),受到政策支持,鼓勵向信息智能化、規(guī)模連鎖化發(fā)展。8月6日,央行發(fā)布2020Q2中國貨幣政策執(zhí)行報告,通過加大信貸、租金、稅費等方面的扶持政策激發(fā)餐飲企業(yè)活力;推動餐飲業(yè)信息化智能化深入發(fā)展,培育更多規(guī)?;B鎖品牌,改進(jìn)服務(wù)質(zhì)量和管理水平,增強(qiáng)企業(yè)競爭力。
頭部企業(yè)增門店、擴(kuò)市場、謀發(fā)展,抓住行業(yè)洗牌期
目前全國餐飲業(yè)正穩(wěn)步復(fù)蘇,頭部餐飲企業(yè)不改擴(kuò)張趨勢。根據(jù)嘩啦啦數(shù)據(jù)顯示,2020年8月11日,營業(yè)門店數(shù)較正常日(指2020年1月1日,下同)+2.48%;營業(yè)額恢復(fù)至6成以上,較正常日-34.27%;客流量恢復(fù)8成,較正常日-18.72%;賬單數(shù)較正常日-7.02%。根據(jù)窄門餐眼數(shù)據(jù)統(tǒng)計,頭部餐飲企業(yè)不改長期發(fā)展趨勢,依然推進(jìn)門店建設(shè)。海底撈、呷哺呷哺和太二品牌2020年1-7月開店總數(shù)分別為191家、35家、30家。
市場廣闊,連鎖化趨勢明顯,火鍋與休閑快餐是優(yōu)選賽道
龐大的消費需求激發(fā)廣闊的中國餐飲市場,餐飲年輕化是未來趨勢。中國餐飲市場廣闊,保持長期高速發(fā)展,市場空間接近5萬億。中國餐飲業(yè)規(guī)模增速遠(yuǎn)超美國,每年增速在10%左右,而美國則在5%左右。2019年中國人均餐飲消費水平僅為美國的18%,且目前中國餐飲市場高度分散且連鎖化率偏低,連鎖化率存在提升趨勢,行業(yè)發(fā)展?jié)摿ψ?。同時,中國餐飲消費主體愈發(fā)年輕化,拉動外出就餐需求增長。優(yōu)質(zhì)賽道的篩選標(biāo)準(zhǔn)為“天花板+標(biāo)準(zhǔn)化程度”雙高?;疱伜托蓍e快餐兼具“天花板+標(biāo)準(zhǔn)化程度”雙高特性,成為優(yōu)質(zhì)餐飲賽道。
投資建議:優(yōu)選細(xì)分賽道,注重產(chǎn)業(yè)延伸,關(guān)注業(yè)績改善
①海底撈:占據(jù)優(yōu)質(zhì)餐飲賽道,依靠獨特管理模式快速擴(kuò)張,門店保持優(yōu)質(zhì)服務(wù)和高經(jīng)營效率。品牌認(rèn)知度高,關(guān)聯(lián)方全產(chǎn)業(yè)鏈布局,具備向低線城市下沉的能力,門店擴(kuò)張?zhí)旎ò甯?。海底撈龍頭地位牢固,人力資源體系+品牌優(yōu)勢+全產(chǎn)業(yè)鏈布局,不斷探索新業(yè)態(tài)和智能化空間,期待第二成長曲線。
②九毛九:九毛九主攻快時尚餐飲,已經(jīng)建立了高標(biāo)準(zhǔn)化、易復(fù)制的商業(yè)模型,并通過嚴(yán)格的供應(yīng)鏈把控和集中化的中央廚房系統(tǒng),實現(xiàn)高品質(zhì)且快速的門店擴(kuò)張。九毛九具備較強(qiáng)的品牌打造能力,募資完善供應(yīng)鏈建設(shè),加快探索火鍋賽道。
③頤海國際:品牌力較強(qiáng),是國內(nèi)復(fù)合調(diào)味料領(lǐng)軍企業(yè),是海底撈火鍋底料的重要供應(yīng)商。不斷加強(qiáng)渠道建設(shè)、推進(jìn)生產(chǎn)基地建設(shè)?!敖?jīng)銷商+電商+定制餐飲客戶”銷售渠道同步推進(jìn)業(yè)務(wù)發(fā)展,有望繼續(xù)釋放產(chǎn)能,產(chǎn)能充足支撐業(yè)務(wù)的增長。
④廣州酒家:廣州酒家深耕食品制造與餐飲服務(wù)業(yè),“中華老字號”品牌具備較強(qiáng)影響力,雙節(jié)疊加預(yù)期月餅銷售情況良好,有望迎來報復(fù)性反彈。中長期產(chǎn)能瓶頸突破、銷售網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張。隨著公司產(chǎn)能釋放提振產(chǎn)品銷量,渠道建設(shè)彰顯向全國性品牌發(fā)展決心,持續(xù)投入研發(fā)保障產(chǎn)品不斷創(chuàng)新,公司未來發(fā)展值得期待。
⑤呷哺呷哺:呷哺呷哺主打時尚小火鍋,是“火鍋+休閑快餐”的融合賽道。公司標(biāo)準(zhǔn)化程度高,供應(yīng)鏈成熟,盈利能力優(yōu)異。品牌升級提升客單價,推出湊湊進(jìn)軍中高端市場,品牌形成網(wǎng)紅效應(yīng),受到消費者追捧。
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