聚醚上游PO庫存壓力偏低，進口高端聚醚仍顯偏緊

由于諸多利好促進聚醚市場寬幅上漲，8月10日，我國山東及華北地區(qū)聚醚軟泡散水現(xiàn)金主流出廠價格參考13350-13500元/噸，累計上漲6600元/噸左右，較4月低價上漲一倍，且即將突破2018年年初高位。根據(jù)金聯(lián)創(chuàng)預計，聚醚漲至目前高位，上下游心態(tài)博弈加劇，市場續(xù)漲壓力顯現(xiàn)，近期大量進口PO到港，報關出貨后，市場PO緊缺狀況或有緩解。預計PO拉漲力度減弱，但一時仍難走跌，近期聚醚市場跟隨PO高位整理為主，后市走勢有待消息面進一步指引。

上半年，我國聚醚市場呈現(xiàn)“過山車”式行情。1-4月初，我國國內聚醚市場受新冠疫情影響，百廢待興。4月初，國際油價暴跌，各種歷史低價不斷出新，聚醚行情跟隨觸底，山東及華北地區(qū)軟泡散水現(xiàn)金出廠價格最低觸及6800元/噸，個別工廠價格甚至更低，較年初下跌3350元/噸。4月中下旬，伴隨國內疫情得到良好控制以及國際油價逐步回升，市場經濟環(huán)境好轉，上游拉漲力度加強，市場開啟“震蕩走漲”模式。

5-6月份，聚醚跟隨環(huán)氧丙烷穩(wěn)步推高，7-8月份眾多利好疊加，市場漲勢加速。 一是7月份國內環(huán)氧丙烷工廠疊加檢修，工廠庫存低位，8月份聚醚工廠剛需支撐下，PO庫存仍保持低位，這為市場漲勢延續(xù)提供良好基礎。二是 沙特及韓國PO工廠檢修，加臺風季，環(huán)氧丙烷進口貨源持續(xù)偏緊，山東貨源南下支援華東，北方市場貨緊價堅，持續(xù)拉漲。三是萬華、華南某合資大廠均存擴能計劃，環(huán)氧丙烷需求增加，供應偏緊狀況加劇。四是聚醚進口高端貨源偏緊，市場低價競爭減弱，聚醚跟漲阻力減弱。五是國內聚醚工廠如航錦科技、濱化、德信聯(lián)邦、一諾威檢修，且華南某合資大廠計劃8月擴能，軟泡供應持續(xù)偏緊，彈性體剛需良好，個別北方大廠新單集中，跟漲積極，市場漲勢延續(xù)。六是美國對東南亞反傾銷時間推遲一個月，部分工廠提前交付訂單，海外需求量增加，國內出口向好。七是下游追高買漲乏量，前期觀望待跌情緒較重，庫存聚醚逐步消耗，但市場價格不跌反漲，下游于聚醚高價時不得不剛需補貨，聚醚存一定需求支撐，報盤不斷跟隨PO上漲。八是8月份彈性體剛需支撐猶存。

“但聚醚上游PO庫存壓力偏低，并且進口高端聚醚仍顯偏緊的情況下，若市場拐點在8月份中旬出現(xiàn)，市場或難大幅走跌。但市場跌口若難打開，市場不乏繼續(xù)高位整理預期，8月底附近再看有無機會下行。”金聯(lián)創(chuàng)聚氨酯分析師黃匯認為。