資本市場全面深化改革 “開放的紅利”漸次顯現(xiàn)

連續(xù)多個交易日，A股紅盤收尾，7月6日指數(shù)更是全天高歌猛進(jìn)，滬指暴漲近6%，A股總市值創(chuàng)5年紀(jì)錄突破10萬億美元，為2015年6月以來首次。股市的持續(xù)走好，與中國經(jīng)濟基本面強勁反彈和資本市場全面深化改革作用顯現(xiàn)不無關(guān)系。

有市場人士認(rèn)為，在全球疫情蔓延的困難局面中，我國統(tǒng)籌做好疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展工作，在率先控制住疫情蔓延之后，穩(wěn)步有序推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，經(jīng)濟運轉(zhuǎn)逐步恢復(fù)，中國資本市場也實現(xiàn)了常態(tài)化運行，全面深化改革的舉措和樞紐作用的發(fā)揮，重新獲得境內(nèi)外資金青睞。

興業(yè)證券首席策略分析師王德倫認(rèn)為，經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)、股市制度等均處在歷史上較好的位置，未來“開放的紅利”將繼續(xù)全方位惠及金融、產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟，對市場長期向好形成支撐。

中國經(jīng)濟復(fù)蘇強勁

隨著疫情防控取得階段性成果，中國經(jīng)濟加速“回血”，中國宏觀經(jīng)濟參數(shù)出現(xiàn)了大幅度的反彈，復(fù)工復(fù)產(chǎn)的進(jìn)程超出預(yù)期，為資本市場平穩(wěn)健康運行打下了良好的基礎(chǔ)。

6月，中國官方制造業(yè)和非制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)較上月分別上升0.3和0.8個百分點，至50.9和54.4，印證經(jīng)濟運行自3月以來持續(xù)加速。眾多機構(gòu)紛紛上調(diào)二季度和全年GDP增速預(yù)測，幾乎都超出了國際貨幣基金組織(IMF)此前對中國2020年的經(jīng)濟預(yù)測(1%)，不過中國仍是IMF預(yù)測中增速最快的國家。

中國人民大學(xué)副校長劉元春認(rèn)為，中國經(jīng)濟的巨大彈性韌性是快速復(fù)工復(fù)產(chǎn)的基礎(chǔ)，新時代以來的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和新動能的構(gòu)建為中國經(jīng)濟抵御新冠肺炎疫情奠定了經(jīng)濟基礎(chǔ)，特別是降杠桿和金融風(fēng)險的防范保證了中國金融市場在疫情沖擊下的穩(wěn)定和資產(chǎn)負(fù)債表的穩(wěn)定，調(diào)結(jié)構(gòu)和新經(jīng)濟建設(shè)保證了中國無接觸經(jīng)濟的發(fā)達(dá)和在疫情期間大量網(wǎng)上辦公和網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟能夠持續(xù)。

改革營造良好生態(tài)

資本市場作為國民經(jīng)濟的“晴雨表”，既要當(dāng)好“溫度計”，更要做好“助推器”。

新時代證券副總裁、首席經(jīng)濟學(xué)家潘向東表示，資本市場樞紐作用提升了市場的吸引力，配合著資本市場深化基礎(chǔ)制度改革，放松和取消一些不適應(yīng)市場發(fā)展的障礙，市場活躍度不斷提升。

為了提升樞紐作用的暢通性，資本市場市場化法治化力度大幅推進(jìn)，在市場約束比較有效的領(lǐng)域，堅決放權(quán)給市場。比如，創(chuàng)業(yè)板中科創(chuàng)企業(yè)的定價環(huán)節(jié)，對發(fā)行2000萬股以下且無股東公開發(fā)售股份的盈利企業(yè)可定價發(fā)行;對未盈利企業(yè)、存在表決權(quán)差異安排企業(yè)、紅籌企業(yè)以及發(fā)行價過高的四類企業(yè)試行保薦機構(gòu)相關(guān)子公司跟投制度，按照規(guī)定認(rèn)購2%～5%;對網(wǎng)下投資者的要求基本類比科創(chuàng)板，但也有二次配售、保證金、鎖定方式等創(chuàng)新。

資本市場改革步伐的加快優(yōu)化了市場發(fā)展生態(tài)。其中，注冊制改革的推行增強了對成長型創(chuàng)新企業(yè)的服務(wù)力度，能夠更好地促進(jìn)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，發(fā)揮資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。

注冊制堅持以信息披露為核心，使發(fā)行人在符合基本發(fā)行條件的基礎(chǔ)上，更加注重以投資者需求為導(dǎo)向，真實準(zhǔn)確完整地披露信息;投資者根據(jù)發(fā)行人披露的信息審慎作出投資決策，形成合理價格，從而更有效地發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用。

注冊制從科創(chuàng)板到創(chuàng)業(yè)板，借鑒國際經(jīng)驗，立足國情市情，考慮到了我國的市場情況、投融資平衡、投資者結(jié)構(gòu)以及法治誠信環(huán)境，科學(xué)把握發(fā)行質(zhì)量以及注冊和審核的關(guān)系，牽一發(fā)而動全身，構(gòu)建起了發(fā)行承銷、交易、持續(xù)監(jiān)管、退市和投資者保護等一整套基礎(chǔ)制度，同時進(jìn)一步強化發(fā)行人和中介機構(gòu)責(zé)任，實施更加嚴(yán)格的事中事后監(jiān)管及更加嚴(yán)厲的違法違規(guī)懲戒。

改革之下，市場活了，投資者參與熱情高了，補足了資本市場服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)的短板，也讓市場化的理念深入人心。

在注冊制推進(jìn)的同時，資本市場還將改革的觸角延伸到新三板、基礎(chǔ)制度改革和打擊資本市場違法違規(guī)等方面。

潘向東表示，一系列改革舉措引導(dǎo)市場各方歸位盡責(zé)，引導(dǎo)廣大中小投資者走向成熟和理性，促進(jìn)我國證券市場穩(wěn)健、規(guī)范、高效運行。