中金普華：中國(guó)固定資產(chǎn)投資、運(yùn)輸業(yè)及城市軌道交通市場(chǎng)需求分析

固定資產(chǎn)投資增速整體回落：從2006年以來(lái)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)來(lái)看，我國(guó)固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增速自2017年上半年以來(lái)呈現(xiàn)下行趨勢(shì)，2017年1-9月全國(guó)累計(jì)固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶(hù))完成額45.84萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.5%，低于1-8月份7.8%的同比增長(zhǎng)率，為2017年以來(lái)最低值，我國(guó)固定資產(chǎn)投資整體增速呈現(xiàn)下行趨勢(shì)。

2006年4月至今固定資產(chǎn)投資累計(jì)值及同比變化趨勢(shì)(單位：億元;%)

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8月以來(lái)環(huán)比改善，整體需求不減：從單月數(shù)值來(lái)看，2017年9月完成固定資產(chǎn)投資6.4萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.2%，環(huán)比增長(zhǎng)13.37%，較本年度最低水平8月數(shù)據(jù)(同比增長(zhǎng)3.8%、環(huán)比下滑0.1%)呈現(xiàn)溫和改善趨勢(shì)，因此我們認(rèn)為有理由推斷，7、8月份固定資產(chǎn)投資的表現(xiàn)一部分或受到天氣等季節(jié)性因素影響。統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人也表示，7月份投資有所放緩主要是由于天氣原因：天氣過(guò)熱或者洪澇災(zāi)害使得戶(hù)外項(xiàng)目施工進(jìn)度受到影響，但不會(huì)改變投資總體平穩(wěn)的趨勢(shì)，因此我們預(yù)計(jì)全年固定資產(chǎn)投資需求仍然存在。

2017年單月固定資產(chǎn)投資金額及同比(億元;%)

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2017年單月固定資產(chǎn)投資金額及環(huán)比(億元;%)

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道路運(yùn)輸業(yè)投資增速自2012年2月至今呈波動(dòng)上升趨勢(shì)：從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局歷年公布數(shù)據(jù)來(lái)看，我國(guó)道路運(yùn)輸業(yè)固定資產(chǎn)投資自2004-2012年間增幅波動(dòng)較大，2006年9月達(dá)到最高值54.7%，2012年2月回落至最低點(diǎn)-8.69%。2012年2月至今，我國(guó)道路運(yùn)輸業(yè)固定資產(chǎn)投資增速已由當(dāng)時(shí)低點(diǎn)-8.69%，回升至2017年9月的24.9%，整體呈現(xiàn)波動(dòng)上升趨勢(shì)。同時(shí)2017年9月單月道路運(yùn)輸業(yè)固定資產(chǎn)投資額為4382.26億元，較2016年9月同比增長(zhǎng)29.73%，為2012年12月以來(lái)最高點(diǎn);較2017年8月環(huán)比增長(zhǎng)17%，預(yù)計(jì)全年道路運(yùn)輸業(yè)固定資產(chǎn)投資額將保持波動(dòng)上升趨勢(shì)。

道路運(yùn)輸業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額累計(jì)值及同比(億元：%)

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道路運(yùn)輸業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額單月值及同比(億元;%)

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道路運(yùn)輸業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額單月值及環(huán)比(億元;%)

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水上運(yùn)輸業(yè)固定資產(chǎn)投資整體呈現(xiàn)波動(dòng)下行趨勢(shì)，2017年7月以來(lái)單月環(huán)比/同比數(shù)據(jù)改善：從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)來(lái)看，我國(guó)水上運(yùn)輸業(yè)固定資產(chǎn)投資累計(jì)值同比增速由2004年2月的高點(diǎn)146.7%，波動(dòng)下滑至2013年2月的低點(diǎn)-24.6%，整體呈現(xiàn)波動(dòng)下行趨勢(shì)。從2017年單月數(shù)據(jù)來(lái)看，自7月以來(lái)水上運(yùn)輸業(yè)固定資產(chǎn)投資增速有所恢復(fù)，已由7月單月同比下滑30.43%回升至9月單月同比增長(zhǎng)5.24%;7月單月環(huán)比下滑47.07%回升至9月單月環(huán)比上升37.19%，整體改善幅度較大。

水上運(yùn)輸業(yè)固定資產(chǎn)投資完成額累計(jì)值及同比(億元：%)

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水運(yùn)固定資產(chǎn)投資單月值及同比(億元;%)

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水運(yùn)固定資產(chǎn)投資單月值及環(huán)比(億元;%)

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城市軌道交通市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿^大，我國(guó)近年來(lái)城市軌道交通投資額逐年提升，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)城市軌道交通投資額已由2011的1628億元，增長(zhǎng)至2016年的4420億元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到22.11%;預(yù)計(jì)2017-2020年我國(guó)城市軌道交通固定資產(chǎn)投資將呈現(xiàn)穩(wěn)健上升趨勢(shì)，2020年投資總額將達(dá)到7072億元，同比增速約10%。

主要城市城規(guī)未建成里程較長(zhǎng)，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截止2016年末，我國(guó)有29座城市開(kāi)通運(yùn)營(yíng)軌道交通線(xiàn)路130條，建設(shè)車(chē)站2630座，總里程4081.8公里。其中，杭州市未建成城軌里程最長(zhǎng)，達(dá)到416.67千米。

另外，按照各城市城軌、地鐵發(fā)展規(guī)劃，2020年全國(guó)將建成城軌、地鐵6200公里，2050年將建成11700公里，占世界總里程一半以上，城市軌道交通領(lǐng)域勘察設(shè)計(jì)市場(chǎng)有望持續(xù)拓展。