政策解讀：關(guān)于加強(qiáng)金融服務(wù)民營(yíng)企業(yè)的若干意見(jiàn)

中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳昨日印發(fā)的《關(guān)于加強(qiáng)金融服務(wù)民營(yíng)企業(yè)的若干意見(jiàn)》再給民企吃“定心丸”，通篇內(nèi)容與去年11月初舉行的民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)、國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議內(nèi)容一脈相承，再次強(qiáng)調(diào)堅(jiān)持對(duì)各類所有制經(jīng)濟(jì)一視同仁，消除對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的各種隱性壁壘，不斷深化金融改革，完善金融服務(wù)體系，按照市場(chǎng)化、法治化原則，推動(dòng)金融資源配置與民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮的作用更加匹配，保證各類所有制經(jīng)濟(jì)依法公平參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

《意見(jiàn)》提出，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，在穩(wěn)定增長(zhǎng)、促進(jìn)創(chuàng)新、增加就業(yè)、改善民生等方面發(fā)揮著不可替代的作用。因此，文件從實(shí)施差別化信貸支持、加大直接融資、完善績(jī)效考核和激勵(lì)機(jī)制等方面明確和細(xì)化金融服務(wù)民企的指導(dǎo)意見(jiàn)。

差別化貨幣信貸

支持政策持續(xù)發(fā)力

對(duì)民企來(lái)說(shuō)，主要的融資渠道來(lái)自兩方面，一個(gè)是銀行信貸，另一個(gè)就是直接融資。所以，《意見(jiàn)》也主要從這兩大渠道著手，提出紓困民企融資環(huán)境的對(duì)策。不過(guò)，從融資現(xiàn)狀看，大部分民企主要依賴的融資渠道還是前者，因此，加強(qiáng)金融服務(wù)民企的支持力度，重中之重也是從銀行信貸著手。

《意見(jiàn)》就提出，要堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向，聚焦難點(diǎn)。所謂的“問(wèn)題”、“難點(diǎn)”，就是“著力疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，重點(diǎn)解決金融機(jī)構(gòu)對(duì)民營(yíng)企業(yè)‘不敢貸、不愿貸、不能貸’問(wèn)題”。為此，《意見(jiàn)》從實(shí)施差別化貨幣信貸支持政策、提高銀行信貸投放能力、完善銀行績(jī)效考核和差異化監(jiān)管激勵(lì)機(jī)制等多方面著手。

特別是在實(shí)施差別化貨幣信貸支持政策方面，《意見(jiàn)》提出，將合理調(diào)整商業(yè)銀行宏觀審慎評(píng)估參數(shù)，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)增加民營(yíng)企業(yè)、小微企業(yè)信貸投放。完善普惠金融定向降準(zhǔn)政策。增加再貸款和再貼現(xiàn)額度，把支農(nóng)支小再貸款和再貼現(xiàn)政策覆蓋到包括民營(yíng)銀行在內(nèi)的符合條件的各類金融機(jī)構(gòu)。加大對(duì)民營(yíng)企業(yè)票據(jù)融資支持力度，簡(jiǎn)化貼現(xiàn)業(yè)務(wù)流程，提高貼現(xiàn)融資效率，及時(shí)辦理再貼現(xiàn)。加快出臺(tái)非存款類放貸組織條例。支持民營(yíng)銀行和其他地方法人銀行等中小銀行發(fā)展，加快建設(shè)與民營(yíng)中小微企業(yè)需求相匹配的金融服務(wù)體系。深化聯(lián)合授信試點(diǎn)，鼓勵(lì)銀行與民營(yíng)企業(yè)構(gòu)建中長(zhǎng)期銀企關(guān)系。

可以看出，上述政策的落地主要將由央行負(fù)責(zé)推動(dòng)。實(shí)際上，去年底以來(lái)，央行就在多措并舉疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，上述政策中多數(shù)已經(jīng)在落實(shí)當(dāng)中。所謂的疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，就是市場(chǎng)廣泛熱議的要從寬貨幣到寬信用發(fā)力。

值得注意的是，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，從去年四季度央行發(fā)力后，貨幣政策的傳導(dǎo)效果已明顯改善，貸款融資自去年四季度以來(lái)明顯增長(zhǎng)，盡管央行尚未公布今年1月的金融數(shù)據(jù)，但新增貸款規(guī)模有望大概率創(chuàng)歷史新高，寬信用政策效果逐步顯現(xiàn)。

路透綜合近30家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)中值顯示，1月新增人民幣貸款料升至2.97萬(wàn)億元，環(huán)比勁增近3倍，略高于去年同期水平;社會(huì)融資規(guī)模增量亦料創(chuàng)出天量規(guī)模達(dá)3.3萬(wàn)億元。

光大證券首席固定收益分析師張旭對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，貸款、債券、ABS等融資市場(chǎng)已表現(xiàn)出“量升價(jià)降”的特征，體現(xiàn)出貨幣政策的傳導(dǎo)效果已經(jīng)明顯改善。待針對(duì)“三大約束”的若干精準(zhǔn)政策進(jìn)一步發(fā)力后，貨幣政策的傳導(dǎo)渠道會(huì)變得更加通暢，金融機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)的支持力度還會(huì)加大。

完善金融機(jī)構(gòu)

激勵(lì)相容機(jī)制

金融監(jiān)管部門推出的差別化貨幣信貸支持政策只是引導(dǎo)銀行加大對(duì)民企信貸支持的“敲門磚”，要激發(fā)銀行加大信貸投放的主動(dòng)性和積極性，則離不開績(jī)效考核和激勵(lì)機(jī)制的完善。

尤其對(duì)于基層的銀行從業(yè)人員來(lái)說(shuō)，績(jī)效考核機(jī)制的完善是推動(dòng)他們加大民企、小微金融服務(wù)的最重要的推動(dòng)力。南方一資深銀行人士對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，盡職免責(zé)問(wèn)題是影響基層行對(duì)民企不愿貸、不敢貸的最主要原因?，F(xiàn)實(shí)情況中，金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管部門對(duì)于國(guó)企出現(xiàn)的不良風(fēng)險(xiǎn)往往是對(duì)基層信貸人員從輕處理，但對(duì)于民企信貸風(fēng)險(xiǎn)則是嚴(yán)肅處罰。盡管監(jiān)管部門多年來(lái)提出要落實(shí)對(duì)中小企業(yè)貸款的差異化盡職免責(zé)要求，但一直未出臺(tái)細(xì)化、量化的盡職免責(zé)標(biāo)準(zhǔn)，使得這一要求常常流于口號(hào)。因此，未來(lái)授信盡職免責(zé)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)能夠明確落地，對(duì)于調(diào)動(dòng)基層行給民企放貸的積極性有很好的助推作用。

《意見(jiàn)》就提出，要抓緊建立“敢貸、愿貸、能貸”長(zhǎng)效機(jī)制。商業(yè)銀行要推動(dòng)基層分支機(jī)構(gòu)下沉工作重心，提升服務(wù)民營(yíng)企業(yè)的內(nèi)生動(dòng)力。盡快完善內(nèi)部績(jī)效考核機(jī)制，制定民營(yíng)企業(yè)服務(wù)年度目標(biāo)，加大正向激勵(lì)力度。對(duì)服務(wù)民營(yíng)企業(yè)的分支機(jī)構(gòu)和相關(guān)人員，重點(diǎn)對(duì)其服務(wù)企業(yè)數(shù)量、信貸質(zhì)量進(jìn)行綜合考核。建立健全盡職免責(zé)機(jī)制，提高不良貸款考核容忍度。設(shè)立內(nèi)部問(wèn)責(zé)申訴通道，為盡職免責(zé)提供機(jī)制保障。

除了銀行內(nèi)部要完善績(jī)效考核機(jī)制外，監(jiān)管部門也應(yīng)適當(dāng)調(diào)整監(jiān)管要求，以正面激勵(lì)銀行服務(wù)民企，而非用行政性手段攤派任務(wù)。央行貨幣政策司司長(zhǎng)孫國(guó)峰近日就撰文指出，改善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，關(guān)鍵是形成激勵(lì)相容的機(jī)制，鼓勵(lì)銀行主動(dòng)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，而不是用下指標(biāo)、派任務(wù)的行政辦法。

因此，《意見(jiàn)》也提出不少激勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)民企支持的政策舉措，強(qiáng)調(diào)商業(yè)銀行要遵循經(jīng)濟(jì)金融規(guī)律，依法合規(guī)審慎經(jīng)營(yíng)，科學(xué)設(shè)定信貸計(jì)劃，不得組織運(yùn)動(dòng)式信貸投放。例如，在實(shí)施差異化監(jiān)管考核方面，提出金融監(jiān)管部門按法人機(jī)構(gòu)實(shí)施差異化考核，形成貸款戶數(shù)和金額并重的考核機(jī)制。發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)造假的，依法嚴(yán)肅處理相關(guān)機(jī)構(gòu)和責(zé)任人員;在正向引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大民企融資支持方面，提出從宏觀審慎角度對(duì)商業(yè)銀行儲(chǔ)備資本等進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié);把民營(yíng)企業(yè)、小微企業(yè)融資服務(wù)質(zhì)量和規(guī)模作為中小商業(yè)銀行發(fā)行股票的重要考量因素;研究取消保險(xiǎn)資金開展財(cái)務(wù)性股權(quán)投資行業(yè)范圍限制，規(guī)范實(shí)施戰(zhàn)略性股權(quán)投資等。

強(qiáng)化融資服務(wù)

基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

眾所周知，不少金融機(jī)構(gòu)偏好“壘大戶”，而不愿意扎根專注做民企、小微金融服務(wù)的一大重要原因就是信息不對(duì)稱，民企因經(jīng)營(yíng)信息不透明、財(cái)務(wù)信息不規(guī)范、融資抵押物缺乏等原因，加大了金融機(jī)構(gòu)風(fēng)控審核的成本，讓金融機(jī)構(gòu)望而卻步。所以，《意見(jiàn)》也從強(qiáng)化融資服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面部署，旨在破解民營(yíng)企業(yè)信息不對(duì)稱、信用不充分等問(wèn)題。

《意見(jiàn)》提出，要從戰(zhàn)略高度抓緊抓好信息服務(wù)平臺(tái)建設(shè)。依法開放相關(guān)信息資源，在確保信息安全前提下，推動(dòng)數(shù)據(jù)共享。地方政府依托國(guó)家數(shù)據(jù)共享交換平臺(tái)體系，抓緊構(gòu)建完善金融、稅務(wù)、市場(chǎng)監(jiān)管、社保、海關(guān)、司法等大數(shù)據(jù)服務(wù)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)跨層級(jí)跨部門跨地域互聯(lián)互通。發(fā)展各類信用服務(wù)機(jī)構(gòu)，鼓勵(lì)信用服務(wù)產(chǎn)品開發(fā)和創(chuàng)新。支持征信機(jī)構(gòu)、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)利用公共信息為民營(yíng)企業(yè)提供信用產(chǎn)品及服務(wù)。加大守信激勵(lì)和失信懲戒力度。

除了信息共享、信用體系建設(shè)外，民企融資擔(dān)保體系的完善也是基礎(chǔ)設(shè)施的重要組成部分?！兑庖?jiàn)》指出，發(fā)揮國(guó)家融資擔(dān)?；鹨I(lǐng)作用，推動(dòng)各地政府性融資擔(dān)保體系建設(shè)和業(yè)務(wù)合作。政府出資的融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)堅(jiān)持準(zhǔn)公共定位，不以營(yíng)利為目的，逐步減少反擔(dān)保等要求，對(duì)符合條件的可取消反擔(dān)保。對(duì)民營(yíng)企業(yè)和小微企業(yè)貸款規(guī)模增長(zhǎng)快、戶數(shù)占比高的商業(yè)銀行，可提高風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)比例和貸款合作額度。鼓勵(lì)有條件的地方設(shè)立民營(yíng)企業(yè)和小微企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償專項(xiàng)資金、引導(dǎo)基金或信用保證基金，重點(diǎn)為首貸、轉(zhuǎn)貸、續(xù)貸等提供增信服務(wù)。研究探索融資擔(dān)保公司接入人民銀行征信系統(tǒng)。

值得注意的是，2月14日，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于有效發(fā)揮政府性融資擔(dān)保基金作用切實(shí)支持小微企業(yè)和“三農(nóng)”發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》(國(guó)發(fā)辦[2019]6號(hào))，明確政府性融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的支農(nóng)支小定位，不得為政府債券發(fā)行提供擔(dān)保，不得為政府融資平臺(tái)融資提供增信，不得向非融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)進(jìn)行股權(quán)投資。

北京一從事融資擔(dān)保業(yè)務(wù)的人士對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，上述業(yè)務(wù)范圍的限制要求非常具有針對(duì)性，目前不少政府性融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)都在做債券擔(dān)保和為政府融資平臺(tái)發(fā)債提供增信，他們不愿意做民企(尤其是小微企業(yè))和“三農(nóng)”的融資擔(dān)保業(yè)務(wù)，因?yàn)檫@類業(yè)務(wù)通常風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)高、運(yùn)營(yíng)成本高、代償多，并不賺錢，甚至還會(huì)賠錢。如果明確聚焦民企、“三農(nóng)”的主業(yè)范圍，則意味著這些擔(dān)保機(jī)構(gòu)將面臨業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，這對(duì)支持民企、“三農(nóng)”融資來(lái)說(shuō)就是利好。