高盛重申對(duì)阿里買入評(píng)級(jí)：股價(jià)或上漲50%

高盛銀行在國(guó)慶期間發(fā)布了一份關(guān)于阿里巴巴的深度投資報(bào)告。報(bào)告在資本市場(chǎng)引發(fā)了巨大的反響。

高盛分析師皮尤什·穆巴伊(Piyush Mubayi)在報(bào)告中表示，阿里巴巴在制定戰(zhàn)略布局、開(kāi)展新業(yè)務(wù)(如新零售)、執(zhí)行能力以及對(duì)中國(guó)消費(fèi)增長(zhǎng)的總體影響力方面表現(xiàn)出色。由此認(rèn)為，阿里巴巴“將繼續(xù)在多個(gè)領(lǐng)域投資以推動(dòng)未來(lái)增長(zhǎng)”，包括零售、數(shù)字廣告和娛樂(lè)等。同時(shí)，高盛將阿里巴巴目標(biāo)股價(jià)上調(diào)至247美元，并認(rèn)為未來(lái)12個(gè)月，阿里巴巴股票可能會(huì)上漲50%。

高盛在研報(bào)中重申阿里巴巴集團(tuán)股票“買入”評(píng)級(jí)，預(yù)測(cè)該公司的云計(jì)算和金融業(yè)務(wù)將強(qiáng)勁增長(zhǎng)。“鑒于阿里巴巴集團(tuán)的戰(zhàn)略、定位、建立新業(yè)務(wù)(如新零售)的能力及執(zhí)行情況，我們?nèi)匀粚?duì)阿里巴巴集團(tuán)對(duì)中國(guó)消費(fèi)增長(zhǎng)的整體影響力印象深刻，”P(pán)iyush Mubayi在研報(bào)中稱，“我們預(yù)計(jì)阿里巴巴集團(tuán)將繼續(xù)在多條戰(zhàn)線為未來(lái)的成長(zhǎng)進(jìn)行投資。”

在今年9月10日，阿里巴巴宣布了其領(lǐng)導(dǎo)力傳承計(jì)劃，外部世界關(guān)注到了阿里巴巴的管理梯隊(duì)的培育。除了將在明年接任董事局主席的張勇之外，阿里巴巴還擁有一大批和公司一起成長(zhǎng)起來(lái)的高管團(tuán)隊(duì)。

高盛在報(bào)告中談到了“獨(dú)特的企業(yè)治理結(jié)構(gòu)以及公司文化，還有儲(chǔ)備力量雄厚的高管隊(duì)伍”，這讓高盛對(duì)阿里巴巴的前景十分看好。

資本界認(rèn)為，這是阿里巴巴未來(lái)能夠?qū)崿F(xiàn)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的底氣之一。

Piyush Mubayi表示，阿里巴巴集團(tuán)在中國(guó)云計(jì)算市場(chǎng)的份額，已從2015年的30%增長(zhǎng)至46%。他還表示，阿里巴巴集團(tuán)關(guān)聯(lián)公司螞蟻金服目前已擁有6.4億美元，這些用戶會(huì)使用至少兩款阿里巴巴集團(tuán)的服務(wù)。

Piyush Mubayi說(shuō)，“依據(jù)我們的觀點(diǎn)，持續(xù)對(duì)云技術(shù)的投資，表明阿里巴巴集團(tuán)要鞏固其在云計(jì)算產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先地位的決心，并在未來(lái)獲取更多的份額。我們相信螞蟻金服將繼續(xù)成為阿里巴巴集團(tuán)新零售戰(zhàn)略的”推動(dòng)者“，幫助該公司在全球化路線圖中前進(jìn)。”

對(duì)于阿里巴巴集團(tuán)整體的未來(lái)，高盛此次預(yù)測(cè)，隨著阿里持續(xù)在包括數(shù)字娛樂(lè)及廣告，新零售，本地服務(wù)等多個(gè)領(lǐng)域下大手筆進(jìn)行投資，將有十分廣闊的前景。

今年早些時(shí)候，摩根士丹利在報(bào)告中也和高盛不約而同的得出了同樣的結(jié)論：阿里巴巴的潛在市場(chǎng)規(guī)模極其極其大。從前景來(lái)說(shuō)，要遠(yuǎn)高于亞馬遜。摩根士丹利此前給出的數(shù)字是10萬(wàn)億美元，而此次高盛給出的數(shù)字則略多一些：阿里巴巴的潛在市場(chǎng)規(guī)模將在2020年達(dá)到80萬(wàn)億人民幣(11.6萬(wàn)億美元)

“依據(jù)我們的觀點(diǎn)，持續(xù)對(duì)云技術(shù)的投資，表明阿里巴巴集團(tuán)要鞏固其在云計(jì)算產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先地位的決心，并在未來(lái)獲取更多的份額。我們相信螞蟻金服將繼續(xù)成為阿里巴巴集團(tuán)新零售戰(zhàn)略的“推動(dòng)者”，幫助該公司在全球化路線圖中前進(jìn)，”高盛的分析師在報(bào)告中說(shuō)。

阿里巴巴方面10月1日證實(shí)，馬云已放棄對(duì)阿里巴巴VIE架構(gòu)(可變利益實(shí)體)所有權(quán)，阿里合伙人或管理層今后將通過(guò)有限合伙實(shí)體間接持有。阿里方面表示，不涉及阿里巴巴集團(tuán)層面的股權(quán)調(diào)整，此舉意在減少關(guān)鍵人員風(fēng)險(xiǎn)，提高VIE實(shí)體股權(quán)的穩(wěn)定性。

VIE架構(gòu)是指Variable Interest Entities，也被稱為“協(xié)議控制”，其本質(zhì)是境內(nèi)主體為實(shí)現(xiàn)在境外上市采取的一種方式，其關(guān)鍵是通過(guò)VIE結(jié)構(gòu)下的多個(gè)協(xié)議而不是通過(guò)擁有股權(quán)來(lái)控制國(guó)內(nèi)牌照公司。

阿里在聲明中表示，關(guān)于VIE架構(gòu)的調(diào)整，阿里此前已通過(guò)20-F年報(bào)公開(kāi)披露：阿里巴巴將VIE實(shí)體的股東由馬云和謝世煌調(diào)整為通過(guò)有限責(zé)任公司(LLC)和有限責(zé)任合伙(LLP)的形式控制，這些實(shí)體由阿里巴巴合伙人或阿里巴巴管理層成員通過(guò)有限合伙實(shí)體間接持有。

阿里方面稱，此項(xiàng)調(diào)整，把相應(yīng)股權(quán)交由合伙人持有，將保證阿里巴巴合伙人制度在公司治理中發(fā)揮作用，減少關(guān)鍵人員風(fēng)險(xiǎn)，提高VIE實(shí)體股權(quán)的穩(wěn)定性。VIE實(shí)體結(jié)構(gòu)的調(diào)整，不涉及阿里巴巴集團(tuán)層面的股權(quán)調(diào)整，也不影響阿里巴巴合伙人機(jī)制，馬云仍將擔(dān)任阿里巴巴合伙人并繼續(xù)在阿里巴巴合伙人機(jī)制中發(fā)揮重要影響力。